一周研报精粹:海外疫情或致本土封测龙头受益,半导体进入传统旺季

作者:   时间:2021-06-08 16:29

一周研报精粹:精选A股半导体、手机以及轿车等全工业链细分范畴最具价值研报内容,揭秘职业现状,把握商场意向,捕捉行情走势,提前为您评脉A股。

中金公司:海外半导体凯时官网在线封测业受疫情复发冲击,主张重视国内封测厂商

——6月7日

近期,我国台湾、马来西亚等区域疫情复发对全球半导体封测产能形成严重影响:1)我国台湾京元电子、超丰电子等半导体封测厂商相继有很多职工确诊感染新冠病毒,其间京元电子已宣告罢工48小时;2)马来西亚宣告6月1日至6月14日为全面封闭期,除国安会所列出的要害经济与服务范畴外,一切范畴将中止运转。

京元电子封测产量约占全球3%,是全球第七大封测厂商,全球榜首大第三方测验服务厂商。京元电子首要客户包含英特尔、高通、联发科、英伟达、意法半导体、赛灵思、联咏、韦尔股份等全球头部半导体公司。马来西亚封测产量约占全球8%,在全球半导体封测环节占有重要位置。日月光、安靠、通富微电、华天科技等全球头部封测公司在马来西亚均有子公司。

封测是半导体供应侧的重要一环,咱们以为此次我国台湾、马来西亚等区域疫情复发对全球半导体封测产能形成较大冲击后将进一步加重全球芯片供货严重状态。我国大陆是全球疫情操控较好的区域之一,一起具有很多优质半导体封测厂商。咱们以为海外疫情的重复有望加快封测订单向我国大陆搬运。

国金证券:台疫情加重产能严重,大陆封测企业或将获益

——6月7日

台湾区域疫情加重半导体产能严重忧虑:本次罢工的京元电子是全球半导体测验大厂,依据咱们测算,在全球半导体测验范畴比例台湾区域疫情加重半导体产能严重忧虑:本次罢工的京元电子是全球半导体测验大厂,一季度营收中35%为晶圆测验,41%为产品测验,依据路透社新闻,到6月5日京元电合计确诊182人,就现在罢工两天而言影响有限,假若后续确诊人数大幅添加以致罢工时刻延伸或许有条件下降产能复工,将加重现在封装测验产能严重局势。在罢工一个月的情形假设下,大约将影响8%的京元电2021年营收。

封测职业人员密布,若产生转单大陆区域企业或将获益:现在除京元电外,封测厂超丰电子也确诊12人,而且因为台湾区域雇佣的很多外籍职工在新竹、苗栗等区域流动性较大,使得该区域半导体工业集群受影响危险较高。未来假若疫情继续影响全球封测商场比例最高的台湾区域产能,将形成下流包含MCU、驱动IC在内的产品更为严重的缺货,而国内封测企业长电科技、通富微电和华天科技将获益于转单效应,特别是世界客户掩盖规划最广的长电科技将获益显着。

出资主张:咱们保持职业“买入”评级,出资组合为:长电科技、通富微电、华天科技、太极实业和晶方科技。

中航证券:疫情影响全球封测产能,大陆企业供应链国产化趋势加快

——6月6日

短期:外部环境催化下,供应链本乡化趋势加强,国产代替比例上升,主张重视商场比例有望快速提高的封测和资料公司。

封测:本周,台湾封测大厂京元电子疫情迸发叠加全球封测首要中心之一马来西亚施行全面封闭,将助推我国大陆企业工业链供货比重上升。现在台湾区域晶圆代工、封装测验产量全球榜首,其间京元电子位列全球封测厂第八。马来西亚半导体2019年全球封测市占率到达13%。当时,在全球十大封测厂中,我国大陆企业占有3席。在疫情影响下,我国大陆市占率将得到提高,主张重视长电科技、通富微电、华天科技的出资时机。

新年代证券:台湾和马来西亚封测受疫情影响,看好本乡半导体厂商

——6月6日

SEMI数据显现,2021Q1前十大晶圆代工厂商总产量再次打破单季前史新高,达227.5亿美元,环比添加1%。2012年至2019年8英寸晶圆厂设备支出在20-30亿美元区间,2020年打破30亿美元,预估2021年可望迫临40亿美元规划。据我国国家进出口海关统计数据,2020年集成电路总的进口金额超过了3800亿美金,已成为进口商品榜首大项,我国现已成为是全球榜首大半导体消费国。

我国台湾区域和马来西亚的疫情正在深度影响全球半导体工业,国内半导体封测公司订单爆满。现在全球不少半导体制作基地都在赶紧扩产,我国大陆半导体制作的融资规划与建厂加快。咱们以为国产代替加快推动,国内半导体职业将迎来黄金出资机会期,本乡半导体设备资料以及封测将充沛获益。

引荐重视:长电科技、晶瑞股份、北方华创、立昂微等细分龙头和成绩优异的轻视值半导体公司上海贝岭等。

东吴证券:先进封测技能晋级,本乡封测厂商商场位置稳步提高

——6月1日

在后摩尔定律年代,芯片制程的特征尺度逐步挨近物理极限,先进封装技能成为连续摩尔定律的途径之一,由此带动封装在电子系统内的功能定位逐步晋级。传统封装的首要功能是维护芯片免受外界环境要素搅扰,一起尽或许完成封装体全体尺度的微型化,而先进封装在传统封装的基础上,还需要改进芯片在功耗、散热和数据传输速度等方面的体现,然后完成系统级的功能提高。

我国台湾是全球半导体封测代工工业链装备最老练的区域,美国则具有很多半导体IDM企业,封测事务被整合于各类半导体产品的出产环节内部。我国大陆近年来活跃推动半导体各个工业环节的开展,比较于技能密布的半导体规划环节和技能密布且重财物的半导体制作环节,半导体封测的开展门槛相对较低,因而在我国大陆敏捷起步并敏捷强大。

引荐:通富微电、长电科技、深科技、晶方科技。

华创证券:封测及设备环节有望显着获益

——6月6日

大中华区半导体职业供需两旺,职业景气量有望向设备/封测环节传导,现在干流封测厂商订单丰满,提价动能足够,有望带动相关厂商盈余才能继续提高,一起龙头公司活跃进取,不断加大对先进封装的投入并向高门槛的轿车芯片封装等范畴打破,未来开展空间宽广;跟着中芯世界等国内大厂老练制程产能继续扩张,国内干流半导体设备厂商有望显着获益。

工业链调研显现国内半导体设备龙头公司订单大幅超出商场预期,首要原因是:1、相关公司曩昔几年的研制验证机台进入量产周期,赶上了这一波代工厂老练制程产能扩张周期;2、华为及中芯等事情后,代工和封装厂对国内设备厂商扶持力度显着加大,老练制程设备收购比例显着提高,而被卡脖子的先进制程设备研制及验证节奏显着加快。研究员以为跟着工业各方对半导体设备职业的投入资源不断加码,老练制程设备放量叠加未来先进制程设备的全面包围,国产半导体设备职业有望迎来超长景气周期,相关龙头厂商收入赢利体量有望继续超预期。

要点重视:半导体封测:华天科技/通富微电/长电科技/晶方科技。

华金证券:半导体缺货提价继续演绎,产能仍是中心优势

——6月2日

供需端数据显现职业仍处于上行周期,特别是半导体设备出货额数据屡创月度新高,因而咱们对该板块保持达观预期。进入5月后,仍有代工、封测、规划厂发布新一轮提价函,最上游的硅片等资料厂也提出了提价需求,因而半导体仍处于补偿前期需求缺口的阶段,结构性缺货并未缓解。在此逻辑下,具有产能优势的强者恒强,代工、封测成绩获益于稼动率高位,而规划公司以市占率头部、具有产能优先权的厂商为优。另一方面,终端需求进入调整期,半导体作为上游也有望梳理出实在的供需距离。

6月全体出资战略咱们以为,因为疫情对职业全体供需联系的影响并未出清,终端需求下修的危险开端露出,上游半导体缺货提价仍在连续,职业又进入备货三季度新品的窗口期。半导体方面,求过于供行情连续,产能优势凸显,二季度成绩预期依然微弱,代工封测获益于稼动率高位,规划厂商分解,具有产能优先位置的获益。

中信证券:当时职业高景气复苏,后续国产代替逻辑加强

——6月7日

本轮缺货提价较此前更为严重,下流影响包含轿车、手机、电脑、IoT等各范畴。产能端来看,老练制程产能严重长期存在,2020年疫情期间设备出产和装置遭到影响,一起下流厂商纷繁下修订单指引,职业扩产缺乏。需求端来看,5G智能手机耗费硅晶圆比4G有所添加,包含主芯片晋级、电源办理芯片从均匀4~5颗晋级至7~8颗,5G新增频段带来射频前端系统晋级等。宅经济下,PC、平板需求增多,游戏显卡紧俏。

半导体工业自2019年周期触底,2020年疫情复苏推后,2021年敞开新一轮周期高景气复苏阶段,因为此前疫情期间产能扩增保存,且当时设备交期部分现已长达一年,咱们以为产能严重缺货现象有望贯穿2021全年,半导体制作、封测、设备公司获益。另一方面,中美硬科技分叉和海外大厂芯片缺货布景下,国产代替逻辑加强,2021年在国产设备资料范畴有望看到活跃发展,国产芯片规划公司有望捉住缺货机会,快速推动国产代替。

主张未来要点重视两个方向:1)产能景气相关标的,包含老练制程晶圆代工和封装测验公司以及上游的设备公司,首要是获益职业国产代替加快和继续添加库存,获益标的包含中芯世界、华虹半导体、北方华创、华峰测控、中微公司以及封测及基板公司等;2)获益5G、AIoT、云核算、轿车电子等细分下流逻辑和缺货国产化代替的规划公司,包含恒玄科技、卓胜微、韦尔股份、澜起科技、兆易立异等;封测厂商如长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技。

天风证券:Q3进入传统旺季,驱动半导体景气量继续向上

——6月7日

回归到基本面,国产代替+生长性是当下时点半导体板块的中心逻辑。跟着全球半导体需求继续高涨,求过于供的格式有望至少继续到年末,商场有望跟着景气量的继续进一步上修半导体板块全年成绩预期。在下流需求继续旺盛,求过于供带动景气继续向上的布景下,除了自身职业高生长外,国内半导体企业具有国产代替不可逆的机会。

新一轮提价潮延伸全工业链,晶圆制作、封测厂价格连续上调。为应对半导体职业产能严重的态势,多家厂商活跃采纳扩产的举动;但扩大的产能并不能立刻开出,因而包含联电、中芯世界、日月光在内的多家晶圆制作、封测厂都上调价格。预期Q3代工厂报价的方案涨幅将高于本年上半年。

申万宏源:上肥下瘦,进入传统旺季

——6月6日

科技重镇我国台湾区域近期在疫情频发的状况下未必转单大陆。如日本产生地震相同,当日本高科技资料、特用化学品供应出现问题,全球科技业只会因而停摆,并不会出现大规划转单。近两周我国台湾区域疫情突发,虽然部分台系晶圆代工厂传出人员感染,但台系世界级大厂多为高度自动化出产,人员进出控制极为严厉,特别现阶段国内半导体和我国台湾区域差异较为显着,且近2~3年来全球出产系统布局早已出现分解,因而估计并不会容易出现大规划转单至大陆企业状况。

需求是否畅旺,工业是否存在重复下单现象等问题逐步遭到重视。只要电脑、手机、耳机这三样是实践交给顾客、也是被需求端实践查验过,而其他消费电子、工业/轿车电子尚待查验。缺货提价到了一个临界点之后,或许便不再是利好,而现阶段整个工业出现出来的现象,不管是能见度、把握度、赢利率、安全性,都可浓缩成“上肥下瘦“,即越往上游半导体及设备资料范畴,不管景气或赢利都是比较安全且达观的;而越往中游零组件乃至下流OEM/ODM拼装范畴,所面对的缺货断料,以及最终端“真实的”需求,都充满了许多的不确定性。

财报季承前启后,下半年旺季值得等待。5月估计为下半年新产品原型机时刻点,世界大厂对下半年旺季需求预算相对精准,新机的产能和订单也会连续分配出去。

2021全年看好之标的:闻泰科技、韦尔股份、卓胜微、神工股份、传音控股、三利谱、联创电子、兆易立异、中微公司、北方华创、立讯精细、歌尔股份、领益智造、环旭电子、鹏鼎控股、东山精细、京东方A、三安光电、利亚德、通富微电、长电科技等。

声明:以上内容均为各券商研报观念,该观念都有其特定态度,不构成本质出资主张,据此操作危险自担。

责编: wenbiao

一周研报精粹

一周研报精粹

下载

下载